留意偏股型可转债
摘要： 可转债，其实就是债券+认购权证的组合。一方面，其会像债券那样定期派息，到期不出现信用风险即可收回本金；另一方面，你又可以按照契约将债券转换为股票。 要判断一个可转债的债性与股性孰强孰弱，纯债溢价率和转换溢价率是两个最重要的判断指标，前者若远大于后者，则是债性主导，反之则是股性主导，若两者相差无几，则是平衡型品种。
晨报 张佳昺
周一一根“大黑棒”后，昨日A股依然微跌。上证指数下跌0.27%，报收2767.06点。A股是否见底？除非你握有未卜先知的水晶球，否则自然难以给出肯定的答案。直接买入A股，自然是“猜底”游戏中最激进的选择，若你天生谨慎，那么可以考虑借道可转债，以相对更稳健的方式玩这场“猜底”游戏。
可转债，其实就是债券+认购权证的组合。一方面，其会像债券那样定期派息，到期不出现信用风险即可收回本金；另一方面，你又可以按照契约将债券转换为股票。正因此，在可转债身上同时具有债性和股性，不过综合其自身价格和对应正股价格不同，时而债性较强，时而股性较强，有事则相对平衡。
要判断一个可转债的债性与股性孰强孰弱，纯债溢价率和转换溢价率是两个最重要的判断指标，前者若远大于后者，则是债性主导，反之则是股性主导，若两者相差无几，则是平衡型品种。
若觉得A股“近底”，希望分享反弹收益，那无疑是偏股型转债最为“给力”当然，缺陷就是债券部分可以提供的安全垫有限。如工行转债，目前转股溢价率为13.16%，纯债溢价率为36.86%，是标准的偏股型转债。若工商银行601398上涨，其表现同样会相对不俗，但若工商银行未来始终下跌不断，那么因此会蒙受的损失也不小毕竟昨收121.61元的工行转债，其纯债部分的价值仅为84.7520元。与之对照，同为银行类转债，中行转债的纯债溢价率为24.27%，转股溢价率为21.99%，相对而言就属于平衡型券种。当然，更直观的方法则是利用转股价值÷纯债价值，若所得的值大于1.1，则为偏股型转债，若小于0.9则为偏债型转债，介于两者之间则是平衡型转债。
至于说是选择偏股型转债还是平衡型转债来“猜底”，这就看投资者的风险偏好了。当然同样类型下并非溢价低者就一定好，也需要考虑正股本身的反弹潜力。